Предузећа у приватном власништву по закону нису обавезна да откривају детаљне финансијске и оперативне информације у већини случајева. Они уживају широку слободу у одлучивању које ће врсте информација учинити доступним јавности. Мала предузећа и друга предузећа у приватном власништву могу заштитити информације од јавног знања и сама одредити ко треба да зна одређене врсте информација. С друге стране, компаније у јавном власништву подлежу детаљним законима о обелодањивању свог финансијског стања, резултата пословања, накнаде за управљање и других области свог пословања. Иако су ове обавезе објављивања првенствено повезане са великим компанијама са којима се јавно тргује, многа мања предузећа одлучују се за прикупљање капитала стављањем удела у компанији на располагање инвеститорима. У таквим случајевима, мала предузећа подлежу многим истим законима о откривању података који важе за велике корпорације. Законе и прописе о откривању података надгледа и спроводи Америчка комисија за хартије од вредности (СЕЦ).
Сви захтеви за откривање СЕЦ-а имају законска овлашћења, а та правила и прописи могу се временом мењати и допуњавати. Неке промене настају као резултат нових рачуноводствених правила која су усвојила главна тела која доносе правила рачуноводствене професије. У другим случајевима, промене у рачуноводственим правилима прате промене у смерницама СЕЦ. На пример, 2000. године СЕЦ је наметнула нове прописе како би елиминисала праксу „селективног објављивања“, у којој су пословни лидери пружали процене зараде и друге виталне информације аналитичарима и великим институционалним акционарима пре него што су обавестили мање инвеститоре и осталу јавност. Уредба приморава компаније да истовремено учине доступним тржишно осетљиве информације свим странама. Драматични и опсежни амандмани донети су у правила о обелодањивању СЕЦ-а у лето 2002, усвајањем закона Сарбанес-Оклеи, који се често назива једноставно Сарбанес-Оклеи, Сарбанес или СОКС.
Закон Сарбанес-Оклеи
Закон Сарбанес-Оклеи настао је због запањујућег и неочекиваног банкрота који је крајем 2001. године поднео Енрон, огромна компанија за трговину енергијом. Ова пријава због банкрота била је највећа до данас, коштала је инвеститоре милијарде, а запослени су изгубили много више од посла, многи су изгубили посао уштеде живота. Енрон-ов дебакл био би спречен да су ревизијом компаније откривене рачуноводствене неправилности или ако би се од компаније захтевало да обелодани трансакције које се нису директно одразиле у њеном билансу стања. Енронов неуспех је у великој мери био резултат коруптивне праксе. Брзо је расла забринутост због тога колико су лако те праксе спроведене и скривене од инвеститора и запослених.
колико година има дон Диамонт
Сарбанес-Оклеи је углавном био реакција на овај неуспех. Међутим, током овог истог периода, једнако драматични стварни или чекајући банкроти ВорлдЦом-а, телекомуникационе компаније на даљину, и Тицо-а, произвођача разнолике опреме, утицали су на садржај закона. СОКС се, дакле, бави 1) реформом ревизорских и рачуноводствених поступака, укључујући интерне контроле, 2) надзорним одговорностима корпоративних директора и службеника и регулисањем сукоба интереса, инсајдерским пословима и откривањем посебних компензација и бонуса, 3) сукобима интерес аналитичара берзе, 4) раније и потпуније откривање информација о било чему што директно и индиректно утиче или може утицати на финансијске резултате, 5) криминализација преварантског руковања документима, мешање у истраге и кршење правила обелодањивања, и 6) захтевање извршни директори да лично потврде финансијске резултате и потпишу савезне документе о порезу на доходак. Одредбе СОКС-а значајно су промениле захтеве за откривање СЕЦ-а.
У врло стварном смислу, СОКС је променио регулаторно тело на којем делује СЕЦ. За детаљну расправу о одредбама Сарбанес-Оклеи-а, упутите се на истоимени есеј у овој свесци.
СЕЦ ОБАВЕЗЕ ОБЈАВЉИВАЊА
Прописи СЕЦ-а захтевају од јавних предузећа да редовно откривају одређене врсте пословних и финансијских података СЕЦ-у и акционарима компаније. СЕЦ такође захтева откривање релевантних пословних и финансијских информација потенцијалним инвеститорима када се нове хартије од вредности, као што су акције и обвезнице, издају јавности, мада се изузимају мали издаци и приватни пласмани. Тренутни систем обавезног обелодањивања предузећа познат је као интегрисани систем обелодањивања. Изменом неких својих прописа, СЕЦ је покушала да овај систем учини мање тешким за корпорације стандардизацијом различитих облика и елиминисањем неких разлика у захтевима за извештавање СЕЦ-у и акционарима.
Јавна предузећа припремају два годишња извештаја, један за СЕЦ и један за своје акционаре. Образац 10-К је годишњи извештај који се подноси СЕЦ-у, а његов садржај и облик строго се уређују савезним законима. Садржи детаљне финансијске и оперативне информације, као и одговор руководства на специфична питања о пословању компаније.
Историјски гледано, компаније су имале више слободног простора за оно што укључују у своје годишње извештаје акционарима. Међутим, током година, СЕЦ је стекла већи утицај на садржај таквих годишњих извештаја, пре свега изменом својих правила о изјавама пуномоћника. Будући да већина компанија шаље годишње извештаје заједно са својим проки изјавама, морају да направе да њихови годишњи извештаји о акционарима буду у складу са захтевима СЕЦ.
које је етничке припадности Кевин Гејтс
Прописи СЕЦ-а захтевају да годишњи извештаји акционарима садрже овјерене финансијске извјештаје и друге специфичне ставке. Овјерени финансијски извјештај мора садржати двогодишњи ревидирани биланс стања и трогодишњи ревидирани извјештај о приходима и новчаним токовима. Поред тога, годишњи извештаји морају да садрже пет година одабраних финансијских података, укључујући нето приходе од продаје или пословања, приход или губитак од континуираног пословања, укупну имовину, дугорочне обавезе и откупне преференцијалне акције и новчане дивиденде пријављене по обичној акцији.
Годишњи извештаји акционарима такође морају да садрже расправу и анализу менаџмента о финансијском стању предузећа и резултатима пословања. Информације садржане у њима укључују расправе о ликвидности предузећа, капиталним ресурсима, резултатима пословања, било којим повољним или неповољним трендовима у индустрији и свим значајним догађајима или неизвесностима. Остале информације које треба укључити у годишње извештаје власницима акција укључују кратак опис пословања који покрива питања као што су главни производи и услуге, извори материјала и статус нових производа. Директори и службеници корпорације морају бити идентификовани. Такође се морају доставити одређени тржишни подаци о обичним деоницама.
Регистрација нових хартија од вредности
Приватне компаније које желе да постану у јавном власништву морају се придржавати захтева за регистрацију СЕЦ-а. Поред тога, компаније са новим хартијама од вредности морају следити сличне захтеве за обелодањивањем. Потребна обелодањивања дата су у дводелној изјави о регистрацији која се састоји од проспекта као једног дела и другог одељка који садржи додатне информације. Проспект садржи све информације које треба представити потенцијалним инвеститорима. Треба напоменути да су правила и прописи СЕЦ који регулишу изјаве о регистрацији подложни променама.
Како би испуниле захтеве за обелодањивањем регистрације нових емисија, компаније припремају основни информативни пакет сличан оном који користе јавне компаније за своје годишње извештавање. Проспект, који садржи све информације које ће се представити потенцијалним инвеститорима, мора садржавати ставке као што су ревидирани финансијски извештаји, резиме изабраних финансијских података и опис пословног и финансијског стања компаније. Изјава такође треба да садржи резиме материјалних пословних уговора компаније и да наведе све облике новчане и безготовинске накнаде која се даје извршном директору (ЦЕО) и првих пет службеника. Накнада која се исплаћује свим официрима и директорима као група такође се мора обелоданити. У суштини, компанија која жели да изађе на тржиште мора обелоданити цео свој пословни план.
Прописи о индустрији хартија од вредности
Додатни закони о обелодањивању важе за индустрију хартија од вредности и за власништво над хартијама од вредности. Службеници, директори и главни акционари (дефинисани као да држе 10 или више одсто акција компаније) јавних предузећа морају поднети два извештаја СЕЦ-у. То су образац 3 и образац 4. Образац 3 је лична изјава о стварном власништву над хартијама од вредности њихове компаније. Образац 4 евидентира промене у таквом власништву. Ови захтеви за извештавање такође се односе на уже породице службеника, директора и главних акционара компаније. Појединци који стекну 5 или више процената гласачког фонда компаније која је регистрована у СЕЦ-у, такође морају поднети СЕЦ-у обавештење о тој чињеници.
Брокери-дилери хартија од вредности морају својим купцима доставити образац потврде што је пре могуће након извршења налога. Ови обрасци пружају купцима минималне основне информације потребне за сваку трговину. Брокери су такође одговорни за представљање проспекта сваком купцу за нове емисије хартија од вредности. Коначно, чланови индустрије хартија од вредности подлежу захтевима извештавања сопствених саморегулативних организација. Те организације укључују Њујоршку берзу (за трансакције хартијама од вредности које котирају на берзи) и Национално удружење дилера хартија од вредности (за хартије од вредности којима се тргује без рецепта).
ПРАВИЛА ОТКРИВАЊА РАЧУНОВОДСТВЕНЕ СТРУКЕ
Општеприхваћени рачуноводствени принципи (ГААП) и посебна правила рачуноводствене професије захтевају да се одређене врсте информација откривају у ревидираним финансијским извештајима предузећа. Као што је горе напоменуто, ова правила и принципи немају исту снагу закона као правила и прописи СЕЦ. Међутим, након што их усвоје, рачуноводствена професија их широко прихвата и прати. Заиста, у неким случајевима откривања која захтевају правила и прописи рачуноводствене професије могу премашити она која захтева СЕЦ.
Опште је прихваћено рачуноводствено начело да финансијски извештаји морају откривати све значајне информације које би могле бити од интереса за дотичног инвеститора, повериоца или купца. Међу врстама информација које се морају открити су финансијска евиденција, примењене рачуноводствене политике, парнице у току, информације о закупу и детаљи о финансирању пензијског плана. Генерално, потпуно обелодањивање је потребно када су доступне алтернативне рачуноводствене политике, као што је процена залиха, амортизација и дугорочно рачуноводство по уговору. Поред тога, обично се откривају рачуноводствене праксе применљиве на одређену индустрију и друге необичне примене рачуноводствених принципа.
Овјерени финансијски извјештаји садрже изјаву ревизора, у којој ревизор наводи да је његово мишљење да су финансијски извјештаји припремљени у складу са ГААП и да ниједна материјална информација није остала неоткривена. Ако ревизор има било каквих сумњи, тада се пише изјава са квалификованим или негативним мишљењем.
БИБЛИОГРАФИЈА
„Поглед из птичје перспективе на проблем Енрона“. Амерички институт овлашћених јавних рачуновођа (АИЦПА). Доступно на хттп://ввв.аицпа.орг/инфо/бирдсеие02.хтм. Приступљено 20. априла 2006.
Цулп, Цхристопхер Л и Виллиам А. Насканен. Корпоративни накнадни шок: Лекције из јавне политике пропасти Енрона и других главних корпорација . Јохн Вилеи & Сонс, јун 2003.
Јадевеон Цловнеи висина и тежина
Ноцера, Јосепх. „Није дозвољено шапутање: Зашто је спровођење СЕЦ-а селективног обелодањивања добра вест.“ Новац . 1. децембра 2000.
„Предложене промене у откривању података“. Калифорнија ЦПА . Март-април 2006.
Одбор за надзор рачуноводства јавног предузећа (ПЦАОБ). Веб страница ПЦАОБ. Доступно од хттп://ввв.пцаобус.орг/индек.аспк . Приступљено 20. априла 2006.
'Сарбанес-Оклеи закон.' Википедиа. Доступно од хттп://ен.википедиа.орг/вики/Сарбанес-Оклеи_Ацт . Приступљено 21. априла 2006.
'Резиме Сарбанес-Оклеи Ацт-а из 2002.' Амерички институт овлашћених јавних рачуновођа (АИЦПА). Доступно на хттп://ввв.аицпа.орг/инфо/сарбанес_оклеи_суммари.хтм. Приступљено 20. априла 2006.
Конгрес САД. Сарбанес-Оклеи Закон из 2002. Доступно од хттп://ввв.лав.уц.еду/ЦЦЛ/СОацт/соацт.пдф . Приступљено 20. априла 2006.
